Die russische Zentralbank hat zum ersten Mal seit 16 Monaten die Zinsen angehoben, da die Ausgaben Moskaus für die Invasion in der Ukraine, Engpässe auf dem Arbeitsmarkt und ein starker Wertverlust des Rubels neue Sorgen über die Inflation auslösen. Das berichtet die „Moscow Times“. Die Regulierungsbehörde erhöhte ihren Leitzins von 7,5% auf 8,5% – und lag damit über den Erwartungen der Analysten, die eine bescheidenere Erhöhung auf 8 % prognostiziert hatten. Dieser Schritt ist die erste Zinserhöhung der Zentralbank seit vier Tagen nach dem Einmarsch in die Ukraine, als sie im Rahmen einer Notentscheidung die Zinsen auf 20% anhob, um die russische Wirtschaft zu stabilisieren. Nach einer Reihe von Senkungen im letzten Jahr hatte die Bank die Zinsen dann seit letztem September stabil bei 7,5% belassen. Gouverneurin Elvira Nabiulina schlägt seither zunehmend Alarm wegen des sprudelnden Inflationsdrucks aufgrund der schnellen Staatsausgaben und einer starken Abwertung des russischen Rubels, was die Preise für im Ausland gekaufte oder aus importierten Komponenten hergestellte Waren in die Höhe treibt. In ihrer Erklärung sagte die Bank jetzt, es gebe „anhaltenden Inflationsdruck in der Wirtschaft“ und erhöhte ihre Inflationsprognose für dieses Jahr auf 5 bis 6,5%. „Der Inflationsdruck nimmt zu. Die aktuellen Preiswachstumsraten, einschließlich verschiedener zugrunde liegender Indikatoren, liegen auf Jahresbasis bei über 4% und steigen weiter an“, heißt es in dem Statement der Bank. Die russische Wirtschaft hat sich weitgehend besser entwickelt als erwartet, seit Präsident Wladimir Putin Truppen in die Ukraine beordert hatte, und widerspricht damit anfänglichen Prognosen, dass das BIP um 10% schrumpfen und die Inflation auf über 20% steigen könnte. Analysten führen dies auf die Einführung strenger Kapitalkontrollen durch die Zentralbank im letzten Jahr zurück, die einen Wertverfall des Rubels und, mit zunehmender Dauer des Krieges, Staatsausgaben in Milliardenhöhe für Waffen, militärische Ausrüstung und Soldatengehälter umkehrten. Aber diese zusätzlichen Ausgaben haben zusammen mit den Auswirkungen westlicher Sanktionen und einem Einbruch der russischen Energieverkäufe nach Europa dazu geführt, dass der Kreml im ersten Halbjahr 2023 ein Defizit von umgerechnet 28 Mrd US-Dollar verzeichnete. Der Rubel ist von einem Höchststand von 54 gegenüber dem Dollar im Juni letzten Jahres auf jetzt 91 Rubel für einen Dollar gefallen. „Normalerweise führt ein Rückgang des Wechselkurses zu einem Rückgang der Importnachfrage, aber das ist nicht passiert“, gab Nabiulina auf einer Pressekonferenz in Moskau zur Begründung an, warum die jüngste Schwäche des Rubels die Preise in die Höhe treibt und die Zentralbank beunruhigt. Sie fügte hinzu, dass der Hauptfaktor für den Rubel der Rückgang der Exporte und der Anstieg der Importe sei, was die Angebots- und Nachfragedynamik für die russische Währung im Jahr 2023 erheblich verändert habe. In einer neuen Reihe von Prognosen, die gleichzeitig veröffentlicht wurden, erhöhte die Bank ihre Erwartungen für das BIP-Wachstum Russlands im Jahr 2023 auf 1,5% bis 2,5%. Sie prognostizierte jedoch, dass der Wert der russischen Exporte im Jahr 2023 um mehr als 175 Mrd Dollar auf insgesamt 414 Mrd Dollar sinken würde. Unterdessen sieht man, dass die Leistungsbilanz – die Differenz zwischen Gesamtexporten und -importen und ein wichtiger Faktor für den Rubel-Wechselkurs – um 89% von einem Rekordwert von 236 Mrd Dollar im Jahr 2022 auf 26 Mrd Dollar in diesem Jahr einbricht. Nabiulina wies auch darauf hin, dass Russlands rekordtiefe Arbeitslosenquote von 3,3% und das starke Wachstum der Verbraucherkredite die Preise in der gesamten Wirtschaft in die Höhe trieben. Russlands Industrien kämpfen darum, Stellen zu besetzen, da immer mehr Regierungsaufträge zur Finanzierung des Krieges eingehen und die Mobilisierungsoffensive des Kremls nachwirkt, die 300.000 Männer im erwerbsfähigen Alter zum Kampf in der Ukraine aufrief und Hunderttausende weitere dazu veranlasste, das Land zu verlassen, um der Einberufung zu entgehen. Die Bank sagte, weitere Zinserhöhungen seien möglich, wenn die Inflation keine Anzeichen eines Abklingens zeige. Umfragen zeigen, dass die Russen steigende Preise durchweg als eines der drängendsten Probleme des Landes betrachten. Das Land hat in den letzten 30 Jahren mehrere Perioden hoher Inflation und starker Abwertungen des Rubels erlebt, und die Haushalte bleiben hinsichtlich der Aussicht auf neue Wirtschaftskrisen vorsichtig. Analysten sagten, die Entscheidung der Bank, die Märkte mit einem Anstieg um einen ganzen Prozentpunkt zu überraschen, sei ein Zeichen dafür, wie ernst sie glaubt, dass die Inflationsrisiken in den kommenden Monaten zunehmen könnten: „Wenn sich die Inflation weiter beschleunigt, sinkt die Wirksamkeit von Maßnahmen zur Anpassung und Entwicklung der Wirtschaft an das schwierige externe Umfeld. Die harte Rhetorik der Regulierungsbehörde unterstreicht ihre Entschlossenheit, bei Bedarf zu handeln“, sagte Michail Zeltser, Analyst beim in Moskau ansässigen Brokerhaus BCS Investments.
OID+: Zinssteigerungen in Russland Zeichen für Probleme
Die russische Zentralbank hat zum ersten Mal seit 16 Monaten die Zinsen angehoben, da die Ausgaben Moskaus für die Invasion in der Ukraine, Engpässe auf dem Arbeitsmarkt und ein starker Wertverlust des Rubels neue Sorgen über die Inflation auslösen. Das berichtet die „Moscow Times“.
Die Regulierungsbehörde erhöhte ihren Leitzins von 7,5% auf 8,5% – und lag damit über den Erwartungen der Analysten, die eine bescheidenere Erhöhung auf 8 % prognostiziert hatten. Dieser Schritt ist die erste Zinserhöhung der Zentralbank seit vier Tagen nach dem Einmarsch in die Ukraine, als sie im Rahmen einer Notentscheidung die Zinsen auf 20% anhob, um die russische Wirtschaft zu stabilisieren. Nach einer Reihe von Senkungen im letzten Jahr hatte die Bank die Zinsen dann seit letztem September stabil bei 7,5% belassen.
Gouverneurin Elvira Nabiulina schlägt seither zunehmend Alarm wegen des sprudelnden Inflationsdrucks aufgrund der schnellen Staatsausgaben und einer starken Abwertung des russischen Rubels, was die Preise für im Ausland gekaufte oder aus importierten Komponenten hergestellte Waren in die Höhe treibt. In ihrer Erklärung sagte die Bank jetzt, es gebe „anhaltenden Inflationsdruck in der Wirtschaft“ und erhöhte ihre Inflationsprognose für dieses Jahr auf 5 bis 6,5%. „Der Inflationsdruck nimmt zu. Die aktuellen Preiswachstumsraten, einschließlich verschiedener zugrunde liegender Indikatoren, liegen auf Jahresbasis bei über 4% und steigen weiter an“, heißt es in dem Statement der Bank.
Die russische Wirtschaft hat sich weitgehend besser entwickelt als erwartet, seit Präsident Wladimir Putin Truppen in die Ukraine beordert hatte, und widerspricht damit anfänglichen Prognosen, dass das BIP um 10% schrumpfen und die Inflation auf über 20% steigen könnte. Analysten führen dies auf die Einführung strenger Kapitalkontrollen durch die Zentralbank im letzten Jahr zurück, die einen Wertverfall des Rubels und, mit zunehmender Dauer des Krieges, Staatsausgaben in Milliardenhöhe für Waffen, militärische Ausrüstung und Soldatengehälter umkehrten.
Aber diese zusätzlichen Ausgaben haben zusammen mit den Auswirkungen westlicher Sanktionen und einem Einbruch der russischen Energieverkäufe nach Europa dazu geführt, dass der Kreml im ersten Halbjahr 2023 ein Defizit von umgerechnet 28 Mrd US-Dollar verzeichnete. Der Rubel ist von einem Höchststand von 54 gegenüber dem Dollar im Juni letzten Jahres auf jetzt 91 Rubel für einen Dollar gefallen. „Normalerweise führt ein Rückgang des Wechselkurses zu einem Rückgang der Importnachfrage, aber das ist nicht passiert“, gab Nabiulina auf einer Pressekonferenz in Moskau zur Begründung an, warum die jüngste Schwäche des Rubels die Preise in die Höhe treibt und die Zentralbank beunruhigt.
Sie fügte hinzu, dass der Hauptfaktor für den Rubel der Rückgang der Exporte und der Anstieg der Importe sei, was die Angebots- und Nachfragedynamik für die russische Währung im Jahr 2023 erheblich verändert habe. In einer neuen Reihe von Prognosen, die gleichzeitig veröffentlicht wurden, erhöhte die Bank ihre Erwartungen für das BIP-Wachstum Russlands im Jahr 2023 auf 1,5% bis 2,5%. Sie prognostizierte jedoch, dass der Wert der russischen Exporte im Jahr 2023 um mehr als 175 Mrd Dollar auf insgesamt 414 Mrd Dollar sinken würde. Unterdessen sieht man, dass die Leistungsbilanz – die Differenz zwischen Gesamtexporten und -importen und ein wichtiger Faktor für den Rubel-Wechselkurs – um 89% von einem Rekordwert von 236 Mrd Dollar im Jahr 2022 auf 26 Mrd Dollar in diesem Jahr einbricht.
Nabiulina wies auch darauf hin, dass Russlands rekordtiefe Arbeitslosenquote von 3,3% und das starke Wachstum der Verbraucherkredite die Preise in der gesamten Wirtschaft in die Höhe trieben. Russlands Industrien kämpfen darum, Stellen zu besetzen, da immer mehr Regierungsaufträge zur Finanzierung des Krieges eingehen und die Mobilisierungsoffensive des Kremls nachwirkt, die 300.000 Männer im erwerbsfähigen Alter zum Kampf in der Ukraine aufrief und Hunderttausende weitere dazu veranlasste, das Land zu verlassen, um der Einberufung zu entgehen.
Die Bank sagte, weitere Zinserhöhungen seien möglich, wenn die Inflation keine Anzeichen eines Abklingens zeige. Umfragen zeigen, dass die Russen steigende Preise durchweg als eines der drängendsten Probleme des Landes betrachten. Das Land hat in den letzten 30 Jahren mehrere Perioden hoher Inflation und starker Abwertungen des Rubels erlebt, und die Haushalte bleiben hinsichtlich der Aussicht auf neue Wirtschaftskrisen vorsichtig.
Analysten sagten, die Entscheidung der Bank, die Märkte mit einem Anstieg um einen ganzen Prozentpunkt zu überraschen, sei ein Zeichen dafür, wie ernst sie glaubt, dass die Inflationsrisiken in den kommenden Monaten zunehmen könnten: „Wenn sich die Inflation weiter beschleunigt, sinkt die Wirksamkeit von Maßnahmen zur Anpassung und Entwicklung der Wirtschaft an das schwierige externe Umfeld. Die harte Rhetorik der Regulierungsbehörde unterstreicht ihre Entschlossenheit, bei Bedarf zu handeln“, sagte Michail Zeltser, Analyst beim in Moskau ansässigen Brokerhaus BCS Investments.