Die ungarische Wirtschaft befand sich im zweiten Quartal weiterhin in der Rezession. Das BIP sank um 0,3% im Quartalsvergleich und um 2,4% auf Jahresbasis, wie das Statistikamt KSH jetzt in einem vorläufigen Bericht mitteilte. Die vierte vierteljährliche Schrumpfung in Folge ist die längste, seit das KSH 1995 mit seiner derzeitigen Methodik begann. Das schreibt die Publikation „bne IntelliNews“. Die annualisierten Daten waren die schwächsten seit Ende 2020. Das arbeitstäglich bereinigte BIP sank im Jahresvergleich um 2,3%. Die Zahlen blieben deutlich hinter den Prognosen zurück, da die Analysten mit einem Rückgang von 1,3% im Jahresvergleich und einem Wachstum von 0,3% auf Quartalsbasis gerechnet hatten. In der ersten Jahreshälfte sank das BIP um 1,7% gegenüber dem Vorjahr. Auf Jahresbasis war die ungarische Wirtschaft das drittschlechteste Ergebnis in der Europäischen Union, aber auf Quartalsbasis ist das Bild etwas besser, da fünf Länder hinter Ungarn liegen. Der vorläufige Bericht enthält keine Aufschlüsselung der Leistung nach Sektoren, aber die KSH erklärte in einem kurzen Vermerk, dass die Industrie und die marktbestimmten Dienstleistungen, vor allem Transport, Lagerhaltung und Handel, zu dem Rückgang beitrugen, während der Rückgang durch die Leistung der Landwirtschaft gemildert wurde. Nach der Veröffentlichung der Daten haben die Analysten ihre Wachstumsprognosen gesenkt und erklärt, dass das BIP-Ziel der Regierung von 1,5% zunehmend unrealistisch erscheine und eine Rezession für das gesamte Jahr unvermeidlich sei. „Die monatlichen Daten aus der Industrie, dem Baugewerbe und dem Einzelhandel haben einen drastischen Rückgang angedeutet, und die Leistungen der Landwirtschaft, des Gesundheitswesens und einiger marktbestimmter Dienstleistungen konnten den Rückgang nicht ausgleichen“, kommentierte Erste-Analyst Janos Nagy. Die ING Bank wies auch auf das schwächer als erwartet ausgefallene Wachstum des Dienstleistungssektors hin, wobei das private Gesundheitswesen eine der wenigen Ausnahmen darstelle. Die Landwirtschaft habe wahrscheinlich gute Zahlen vorgelegt, aber das sei nicht genug, um Ungarn im zweiten Quartal aus der technischen Rezession herauszuholen, wie viele erwartet hatten. Die Bank korrigierte ihre Prognose von 0,2% bis 0,4% auf ein negatives Wachstum. Das volle Statement der ING lautet: Wir erwägen eine Herabstufung der ungarischen BIP-Prognose für das Gesamtjahr. Wir werden unsere neue Einschätzung nach dem 1. September abgeben, wenn die detaillierten BIP-Daten veröffentlicht werden. Jetzt sehen wir eine große Chance, dass die ungarische Wirtschaft im Jahr 2023 nicht wachsen kann. Und das, obwohl die Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte höchstwahrscheinlich besser abschneiden wird. Das Loch, das in der ersten Jahreshälfte gegraben wurde, scheint jedoch zu tief zu sein, um schnell wieder herauszukommen.“ Das Finanzministerium äußerte sich nicht zu den enttäuschenden Daten, sondern betonte, was viele Analysten vorhersagen, nämlich dass die Wirtschaft im zweiten Halbjahr wieder auf einen Wachstumspfad zurückkehren werde, angetrieben durch steigende Reallöhne und den Konsum, da die Verbraucherpreise seit ihrem Höchststand im Januar sinken, zusammen mit einer expandierenden Industrieproduktion und einer sich verbessernden Außenhandelsbilanz mit steigenden Exporten. Finanzminister Mihaly Varga hat bereits signalisiert, dass die Regierung ihre Defizitziele im September überprüfen könnte, und viele Analysten erwarten, dass die BIP-Ziele geändert werden könnten. Ungarn erholte sich schnell vom Pandemieschock und verzeichnete 2021 ein Wachstum von 7,6%, doch ging der Wirtschaft ab der zweiten Jahreshälfte die Luft aus, als die Energiekrise einsetzte und die Regierung gezwungen war, Haushaltskorrekturen vorzunehmen. Ausgabenkürzungen haben zu geringeren Investitionen geführt, und die höchste Inflation in der EU schränkte die Kaufkraft der Haushalte ein, die nach der Überarbeitung der Haushaltssubventionen auch mit steigenden Energierechnungen konfrontiert waren. Die Regierung macht den Krieg und die EU-Sanktionen für die wirtschaftliche Misere verantwortlich, doch Ökonomen weisen darauf hin, dass die prozyklische Finanzpolitik im Vorfeld der Frühjahrswahlen 2022 zu einem Lehrbuchszenario eines Boom-and-Bust-Zyklus geführt hat, das auch einen Inflationsdruck erzeugt hat, der eine Erholung weiter abwürgen könnte. Die restriktive Geldpolitik, der Zusammenbruch der marktbasierten Kreditvergabe und das Einfrieren der EU-Mittel haben die wirtschaftlichen Probleme Ungarns ebenfalls verstärkt. Die hohe Abhängigkeit des Landes von Energieimporten und sein exportorientierter Industriesektor machen das Land anfällig für ungünstige Entwicklungen im externen globalen Wirtschaftsumfeld.
OID+: Überraschend schlechte Konjunkturdaten
Die ungarische Wirtschaft befand sich im zweiten Quartal weiterhin in der Rezession. Das BIP sank um 0,3% im Quartalsvergleich und um 2,4% auf Jahresbasis, wie das Statistikamt KSH jetzt in einem vorläufigen Bericht mitteilte. Die vierte vierteljährliche Schrumpfung in Folge ist die längste, seit das KSH 1995 mit seiner derzeitigen Methodik begann. Das schreibt die Publikation „bne IntelliNews“.
Die annualisierten Daten waren die schwächsten seit Ende 2020. Das arbeitstäglich bereinigte BIP sank im Jahresvergleich um 2,3%. Die Zahlen blieben deutlich hinter den Prognosen zurück, da die Analysten mit einem Rückgang von 1,3% im Jahresvergleich und einem Wachstum von 0,3% auf Quartalsbasis gerechnet hatten. In der ersten Jahreshälfte sank das BIP um 1,7% gegenüber dem Vorjahr.
Auf Jahresbasis war die ungarische Wirtschaft das drittschlechteste Ergebnis in der Europäischen Union, aber auf Quartalsbasis ist das Bild etwas besser, da fünf Länder hinter Ungarn liegen. Der vorläufige Bericht enthält keine Aufschlüsselung der Leistung nach Sektoren, aber die KSH erklärte in einem kurzen Vermerk, dass die Industrie und die marktbestimmten Dienstleistungen, vor allem Transport, Lagerhaltung und Handel, zu dem Rückgang beitrugen, während der Rückgang durch die Leistung der Landwirtschaft gemildert wurde.
Nach der Veröffentlichung der Daten haben die Analysten ihre Wachstumsprognosen gesenkt und erklärt, dass das BIP-Ziel der Regierung von 1,5% zunehmend unrealistisch erscheine und eine Rezession für das gesamte Jahr unvermeidlich sei.
„Die monatlichen Daten aus der Industrie, dem Baugewerbe und dem Einzelhandel haben einen drastischen Rückgang angedeutet, und die Leistungen der Landwirtschaft, des Gesundheitswesens und einiger marktbestimmter Dienstleistungen konnten den Rückgang nicht ausgleichen“, kommentierte Erste-Analyst Janos Nagy.
Die ING Bank wies auch auf das schwächer als erwartet ausgefallene Wachstum des Dienstleistungssektors hin, wobei das private Gesundheitswesen eine der wenigen Ausnahmen darstelle. Die Landwirtschaft habe wahrscheinlich gute Zahlen vorgelegt, aber das sei nicht genug, um Ungarn im zweiten Quartal aus der technischen Rezession herauszuholen, wie viele erwartet hatten. Die Bank korrigierte ihre Prognose von 0,2% bis 0,4% auf ein negatives Wachstum. Das volle Statement der ING lautet: Wir erwägen eine Herabstufung der ungarischen BIP-Prognose für das Gesamtjahr. Wir werden unsere neue Einschätzung nach dem 1. September abgeben, wenn die detaillierten BIP-Daten veröffentlicht werden. Jetzt sehen wir eine große Chance, dass die ungarische Wirtschaft im Jahr 2023 nicht wachsen kann. Und das, obwohl die Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte höchstwahrscheinlich besser abschneiden wird. Das Loch, das in der ersten Jahreshälfte gegraben wurde, scheint jedoch zu tief zu sein, um schnell wieder herauszukommen.“ Das Finanzministerium äußerte sich nicht zu den enttäuschenden Daten, sondern betonte, was viele Analysten vorhersagen, nämlich dass die Wirtschaft im zweiten Halbjahr wieder auf einen Wachstumspfad zurückkehren werde, angetrieben durch steigende Reallöhne und den Konsum, da die Verbraucherpreise seit ihrem Höchststand im Januar sinken, zusammen mit einer expandierenden Industrieproduktion und einer sich verbessernden Außenhandelsbilanz mit steigenden Exporten.
Finanzminister Mihaly Varga hat bereits signalisiert, dass die Regierung ihre Defizitziele im September überprüfen könnte, und viele Analysten erwarten, dass die BIP-Ziele geändert werden könnten.
Ungarn erholte sich schnell vom Pandemieschock und verzeichnete 2021 ein Wachstum von 7,6%, doch ging der Wirtschaft ab der zweiten Jahreshälfte die Luft aus, als die Energiekrise einsetzte und die Regierung gezwungen war, Haushaltskorrekturen vorzunehmen. Ausgabenkürzungen haben zu geringeren Investitionen geführt, und die höchste Inflation in der EU schränkte die Kaufkraft der Haushalte ein, die nach der Überarbeitung der Haushaltssubventionen auch mit steigenden Energierechnungen konfrontiert waren.
Die Regierung macht den Krieg und die EU-Sanktionen für die wirtschaftliche Misere verantwortlich, doch Ökonomen weisen darauf hin, dass die prozyklische Finanzpolitik im Vorfeld der Frühjahrswahlen 2022 zu einem Lehrbuchszenario eines Boom-and-Bust-Zyklus geführt hat, das auch einen Inflationsdruck erzeugt hat, der eine Erholung weiter abwürgen könnte.
Die restriktive Geldpolitik, der Zusammenbruch der marktbasierten Kreditvergabe und das Einfrieren der EU-Mittel haben die wirtschaftlichen Probleme Ungarns ebenfalls verstärkt. Die hohe Abhängigkeit des Landes von Energieimporten und sein exportorientierter Industriesektor machen das Land anfällig für ungünstige Entwicklungen im externen globalen Wirtschaftsumfeld.