Der Wertverlust des russischen Rubels hat einen Riss in der wirtschaftlichen Festung von Präsident Wladimir Putin offenbart. Eine Schwachstelle, die vom Wirtschaftsteam des Kremls schnell überklebt wurde, so dass die Währung zumindest vorläufig wieder auf die Beine kam. Das schreibt „abcnews.com“. Der Flicken – eine Notzinserhöhung – kann jedoch nicht über das Dilemma der russischen Wirtschaft hinwegtäuschen: Wie kann das Militär finanziert werden, ohne die nationale Währung zu untergraben und die Wirtschaft mit einer ätzenden und politisch peinlichen Inflation zu überhitzen? Das Leben in Moskau ist trotz der weitreichenden Sanktionen im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine und der Abwanderung Hunderter namhafter westlicher Unternehmen ein Stück weit normal. Die Außenplätze der Restaurants und Bars auf der beliebten Bolshaya Nikitskaya Straße sind am Abend voller gut gekleideter Einwohner, die das milde Augustwetter genossen. Laute Musik von DJs dröhnte aus einem nahe gelegenen Hofrestaurant. Die Einkaufszentren haben sich auf den ersten Blick nicht verändert, aber wo einst Zara und H&M standen, finden die Kunden heute die neuen Bekleidungsmarken Maag und Vilet. Und der Doughnut-Verkäufer Krunchy Dream könnte leicht mit dem Krispy Kreme verwechselt werden, der einst an seiner Stelle im Evropeisky-Einkaufszentrum stand, sogar das Branding ist ähnlich. In Ermangelung von Apple Pay versehen die Banken ihre Aufkleber mit einem Chip, der das mobile Bezahlen ermöglicht. Auch die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren bewegen sich in normalen Bereichen. Die Arbeitslosigkeit ist niedrig, das Wirtschaftswachstum ist besser, als viele erwartet hatten, und die Inflation ist für russische Verhältnisse moderat – im Juli lag sie bei 4% –, obwohl sie diejenigen mit geringem Einkommen hart trifft. Die Menschen in Moskau, wo Kritik am Militär zu Gefängnisstrafen führen kann und einige nur ihren Vornamen nannten, äußerten eine Mischung aus Unbehagen und Resignation. Der 68-jährige Rentner Wladimir Tscherejew erinnerte sich daran, dass sich die Probleme nach dem Zusammenbruch der Sowjetunion im Jahr 1991 um mehrere Jahre verzögerten. „Ich denke, dass ich, obwohl ich ein Rentner bin und nicht viel Einkommen habe, noch nicht viel spüre“, sagte Cheremesyev, „aber ich habe Angst – manchmal steigt mein Blutdruck.“ Andere bemerkten, wie sich die Preise ständig änderten. Juliana, eine 38-jährige Unternehmerin, war noch besorgter: „Unsere Lage hat sich stark verschlechtert, es ist nicht gut. Das wird weder heute noch morgen und auch nicht übermorgen enden. Ich denke, mehr als eine Generation wird für diese Geschichte bezahlen.“ Die Importe nach Russland steigen, da die Waren über nahe gelegene Länder wie Kasachstan und Armenien eingeführt werden, um die Sanktionen zu umgehen. Die Ausgaben der Regierung für das Militär und Sozialprogramme geben den Menschen und Unternehmen Geld, das sie zum Teil für importierte Produkte verwenden. Der Arbeitskräftemangel, der auf die Abwanderung von Menschen aus dem Land zurückzuführen ist, wirkt sich ebenfalls positiv auf die Gehälter aus, während staatlich subventionierte Hypotheken zur Aufrechterhaltung des Immobilienmarktes beitragen. Einige Schläge für die Wirtschaft sind offensichtlich, insbesondere für die Automobilindustrie, nachdem westliche Hersteller ihre russischen Geschäfte aufgegeben haben. Aber chinesische Fahrzeugimporte sind auf dem Vormarsch. Auslandsreisen sind schmerzhaft teuer und werden durch Visa- und Flugverbote eingeschränkt, obwohl die Reichen es sich wie immer leisten können und die Menschen mit bescheidenem Einkommen sowieso nicht. Was den Druck auf den Rubel angeht, so verdient Russland, einer der größten Öllieferanten der Welt, aufgrund der westlichen Sanktionen weniger am Verkauf seines Öls. Dadurch verringert sich der Handelsüberschuss des Landes gegenüber dem Rest der Welt, weil die russische Bevölkerung und die Unternehmen mehr Produkte aus dem Ausland kaufen. Wenn die Einnahmen aus dem Export höher sind als die Ausgaben für Importe, wird der Rubel normalerweise gestützt. Während der schrumpfende Handelsüberschuss zu einer stetigen Abwertung der Währung geführt hat, hat Moskau davon profitiert, weil ein schwächerer Wechselkurs der Regierung hilft, ihre Rechnungen zu bezahlen. Das liegt daran, dass die mit dem Öl erwirtschafteten Dollar in eine größere Menge Rubel umgetauscht werden können, die dann für Regierungsstellen, Löhne und Renten ausgegeben werden können. Aber Russlands Währung ist für den Kreml zu weit gefallen – zwischenzeitlich im August unter 100 Rubel pro US-Dollar, ein psychologisch wichtiger Wert. Dies veranlasste die Zentralbank zu einer umfangreichen Notzinserhöhung um 3,5 Prozentpunkte, um die einheimische Nachfrage nach Importen zu kühlen. In den Tagen nach der Zinserhöhung stieg die Währung auf 92 zum Dollar, ist aber seither stetig gesunken. Obwohl er schwächer ist als im letzten Jahr, als er bei etwa 60 Rubel pro Dollar lag, ist der niedrigere Wechselkurs noch keine Krise, wenn ein freier Fall vermieden werden kann. Der Kreml hat nach der Annexion der ukrainischen Halbinsel Krim im Jahr 2014 daran gearbeitet, die Wirtschaft sanktionssicher zu machen. Durch das Verbot von EU-Importen hat er die Lebensmittelproduktion auf lokale Unternehmen verlagert und die Hersteller dazu gebracht, Teile vor Ort zu beschaffen. Dank der Öleinnahmen hat die Regierung nur geringe Schulden und verfügt über solide Reserven, auch wenn etwa die Hälfte dieser Vorräte durch die Sanktionen eingefroren wurde. Längerfristig steht Russlands Wirtschaft jedoch unter dem Druck der Sanktionen und Putins Kriegsausgaben vor einem „langsamen Verglühen“, so Robin Brooks, Chefökonom des Institute of International Finance. „Das Dilemma ist, dass er einerseits viel Geld ausgeben muss, denn einen Krieg zu führen ist sehr teuer“, sagte Brooks. „Wie schafft man die Quadratur des Kreises zwischen dem Bedarf an Bargeld und der Erhöhung der Zinssätze, um zu verhindern, dass die Situation außer Kontrolle gerät? Meines Erachtens gibt es keine gute Lösung.“ Russisches Öl ist mit westlichen Verboten und einer Preisobergrenze konfrontiert, welche die Gruppe der sieben Demokratien für Verkäufe an andere Länder eingeführt hat. Die G7 könne Putin diesen Kompromiss sehr erschweren, indem sie die Preisobergrenze von 60 auf 50 Dollar senkt und damit Russlands Öleinnahmen verringert, so Brooks. Das würde den Rubel noch mehr unter Druck setzen, die russische Zentralbank noch mehr unter Druck setzen, die Zinssätze zu erhöhen, und es würde diesen Kompromiss noch viel schwieriger machen, sagte er. Da es keine ausländischen Investitionen in die Währung gibt, kann der Kreml den Wechselkurs einfach dadurch beeinflussen, dass er den staatlich kontrollierten Exporteuren sagt, wann sie Devisen gegen Rubel verkaufen sollen. Außerdem sind die Preise für russisches Öl in letzter Zeit gestiegen, wodurch die Rabatte, die das Unternehmen Kunden in Indien und China gewähren musste, geschrumpft sind. Die Erhöhung der Zinssätze, um den Rubel zu stärken, „drosselt die Privatwirtschaft, oder den Teil der Wirtschaft, der nicht mit dem Krieg und der Verteidigungsindustrie zu tun hat, damit genügend Ressourcen für die Fortsetzung des Krieges übrigbleiben“, sagte Janis Kluge, ein Experte für russische Wirtschaft am Deutschen Institut für Internationale Politik und Sicherheit in Berlin. „Es ist eine klare Priorisierung der Regierung dieses Krieges über das Wohlergehen der Haushalte“, ergänzte er. Längerfristig werden Putins Entscheidungen das Wirtschaftswachstum untergraben und den Rubel belasten, so Kluge. Ohne ausländische Investitionen, die für die Herstellung komplexer Güter erforderlich sind, wird Russland weniger von dem, was es braucht, selbst produzieren und mehr importieren. „Und das wird bedeuten, dass sich die russischen Bürger in Zukunft nicht mehr das gleiche Niveau, den gleichen Lebensstil wie in den vergangenen Jahren leisten können“, so Kluge.
OID+: Sanktionen wirken eher wie ein langsames Gift
Der Wertverlust des russischen Rubels hat einen Riss in der wirtschaftlichen Festung von Präsident Wladimir Putin offenbart. Eine Schwachstelle, die vom Wirtschaftsteam des Kremls schnell überklebt wurde, so dass die Währung zumindest vorläufig wieder auf die Beine kam. Das schreibt „abcnews.com“.
Der Flicken – eine Notzinserhöhung – kann jedoch nicht über das Dilemma der russischen Wirtschaft hinwegtäuschen: Wie kann das Militär finanziert werden, ohne die nationale Währung zu untergraben und die Wirtschaft mit einer ätzenden und politisch peinlichen Inflation zu überhitzen?
Das Leben in Moskau ist trotz der weitreichenden Sanktionen im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine und der Abwanderung Hunderter namhafter westlicher Unternehmen ein Stück weit normal. Die Außenplätze der Restaurants und Bars auf der beliebten Bolshaya Nikitskaya Straße sind am Abend voller gut gekleideter Einwohner, die das milde Augustwetter genossen. Laute Musik von DJs dröhnte aus einem nahe gelegenen Hofrestaurant. Die Einkaufszentren haben sich auf den ersten Blick nicht verändert, aber wo einst Zara und H&M standen, finden die Kunden heute die neuen Bekleidungsmarken Maag und Vilet. Und der Doughnut-Verkäufer Krunchy Dream könnte leicht mit dem Krispy Kreme verwechselt werden, der einst an seiner Stelle im Evropeisky-Einkaufszentrum stand, sogar das Branding ist ähnlich. In Ermangelung von Apple Pay versehen die Banken ihre Aufkleber mit einem Chip, der das mobile Bezahlen ermöglicht.
Auch die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren bewegen sich in normalen Bereichen. Die Arbeitslosigkeit ist niedrig, das Wirtschaftswachstum ist besser, als viele erwartet hatten, und die Inflation ist für russische Verhältnisse moderat – im Juli lag sie bei 4% –, obwohl sie diejenigen mit geringem Einkommen hart trifft.
Die Menschen in Moskau, wo Kritik am Militär zu Gefängnisstrafen führen kann und einige nur ihren Vornamen nannten, äußerten eine Mischung aus Unbehagen und Resignation. Der 68-jährige Rentner Wladimir Tscherejew erinnerte sich daran, dass sich die Probleme nach dem Zusammenbruch der Sowjetunion im Jahr 1991 um mehrere Jahre verzögerten. „Ich denke, dass ich, obwohl ich ein Rentner bin und nicht viel Einkommen habe, noch nicht viel spüre“, sagte Cheremesyev, „aber ich habe Angst – manchmal steigt mein Blutdruck.“ Andere bemerkten, wie sich die Preise ständig änderten. Juliana, eine 38-jährige Unternehmerin, war noch besorgter: „Unsere Lage hat sich stark verschlechtert, es ist nicht gut. Das wird weder heute noch morgen und auch nicht übermorgen enden. Ich denke, mehr als eine Generation wird für diese Geschichte bezahlen.“
Die Importe nach Russland steigen, da die Waren über nahe gelegene Länder wie Kasachstan und Armenien eingeführt werden, um die Sanktionen zu umgehen. Die Ausgaben der Regierung für das Militär und Sozialprogramme geben den Menschen und Unternehmen Geld, das sie zum Teil für importierte Produkte verwenden. Der Arbeitskräftemangel, der auf die Abwanderung von Menschen aus dem Land zurückzuführen ist, wirkt sich ebenfalls positiv auf die Gehälter aus, während staatlich subventionierte Hypotheken zur Aufrechterhaltung des Immobilienmarktes beitragen.
Einige Schläge für die Wirtschaft sind offensichtlich, insbesondere für die Automobilindustrie, nachdem westliche Hersteller ihre russischen Geschäfte aufgegeben haben. Aber chinesische Fahrzeugimporte sind auf dem Vormarsch. Auslandsreisen sind schmerzhaft teuer und werden durch Visa- und Flugverbote eingeschränkt, obwohl die Reichen es sich wie immer leisten können und die Menschen mit bescheidenem Einkommen sowieso nicht.
Was den Druck auf den Rubel angeht, so verdient Russland, einer der größten Öllieferanten der Welt, aufgrund der westlichen Sanktionen weniger am Verkauf seines Öls. Dadurch verringert sich der Handelsüberschuss des Landes gegenüber dem Rest der Welt, weil die russische Bevölkerung und die Unternehmen mehr Produkte aus dem Ausland kaufen. Wenn die Einnahmen aus dem Export höher sind als die Ausgaben für Importe, wird der Rubel normalerweise gestützt. Während der schrumpfende Handelsüberschuss zu einer stetigen Abwertung der Währung geführt hat, hat Moskau davon profitiert, weil ein schwächerer Wechselkurs der Regierung hilft, ihre Rechnungen zu bezahlen. Das liegt daran, dass die mit dem Öl erwirtschafteten Dollar in eine größere Menge Rubel umgetauscht werden können, die dann für Regierungsstellen, Löhne und Renten ausgegeben werden können.
Aber Russlands Währung ist für den Kreml zu weit gefallen – zwischenzeitlich im August unter 100 Rubel pro US-Dollar, ein psychologisch wichtiger Wert. Dies veranlasste die Zentralbank zu einer umfangreichen Notzinserhöhung um 3,5 Prozentpunkte, um die einheimische Nachfrage nach Importen zu kühlen. In den Tagen nach der Zinserhöhung stieg die Währung auf 92 zum Dollar, ist aber seither stetig gesunken. Obwohl er schwächer ist als im letzten Jahr, als er bei etwa 60 Rubel pro Dollar lag, ist der niedrigere Wechselkurs noch keine Krise, wenn ein freier Fall vermieden werden kann.
Der Kreml hat nach der Annexion der ukrainischen Halbinsel Krim im Jahr 2014 daran gearbeitet, die Wirtschaft sanktionssicher zu machen. Durch das Verbot von EU-Importen hat er die Lebensmittelproduktion auf lokale Unternehmen verlagert und die Hersteller dazu gebracht, Teile vor Ort zu beschaffen. Dank der Öleinnahmen hat die Regierung nur geringe Schulden und verfügt über solide Reserven, auch wenn etwa die Hälfte dieser Vorräte durch die Sanktionen eingefroren wurde.
Längerfristig steht Russlands Wirtschaft jedoch unter dem Druck der Sanktionen und Putins Kriegsausgaben vor einem „langsamen Verglühen“, so Robin Brooks, Chefökonom des Institute of International Finance. „Das Dilemma ist, dass er einerseits viel Geld ausgeben muss, denn einen Krieg zu führen ist sehr teuer“, sagte Brooks. „Wie schafft man die Quadratur des Kreises zwischen dem Bedarf an Bargeld und der Erhöhung der Zinssätze, um zu verhindern, dass die Situation außer Kontrolle gerät? Meines Erachtens gibt es keine gute Lösung.“
Russisches Öl ist mit westlichen Verboten und einer Preisobergrenze konfrontiert, welche die Gruppe der sieben Demokratien für Verkäufe an andere Länder eingeführt hat. Die G7 könne Putin diesen Kompromiss sehr erschweren, indem sie die Preisobergrenze von 60 auf 50 Dollar senkt und damit Russlands Öleinnahmen verringert, so Brooks. Das würde den Rubel noch mehr unter Druck setzen, die russische Zentralbank noch mehr unter Druck setzen, die Zinssätze zu erhöhen, und es würde diesen Kompromiss noch viel schwieriger machen, sagte er.
Da es keine ausländischen Investitionen in die Währung gibt, kann der Kreml den Wechselkurs einfach dadurch beeinflussen, dass er den staatlich kontrollierten Exporteuren sagt, wann sie Devisen gegen Rubel verkaufen sollen. Außerdem sind die Preise für russisches Öl in letzter Zeit gestiegen, wodurch die Rabatte, die das Unternehmen Kunden in Indien und China gewähren musste, geschrumpft sind. Die Erhöhung der Zinssätze, um den Rubel zu stärken, „drosselt die Privatwirtschaft, oder den Teil der Wirtschaft, der nicht mit dem Krieg und der Verteidigungsindustrie zu tun hat, damit genügend Ressourcen für die Fortsetzung des Krieges übrigbleiben“, sagte Janis Kluge, ein Experte für russische Wirtschaft am Deutschen Institut für Internationale Politik und Sicherheit in Berlin. „Es ist eine klare Priorisierung der Regierung dieses Krieges über das Wohlergehen der Haushalte“, ergänzte er. Längerfristig werden Putins Entscheidungen das Wirtschaftswachstum untergraben und den Rubel belasten, so Kluge. Ohne ausländische Investitionen, die für die Herstellung komplexer Güter erforderlich sind, wird Russland weniger von dem, was es braucht, selbst produzieren und mehr importieren. „Und das wird bedeuten, dass sich die russischen Bürger in Zukunft nicht mehr das gleiche Niveau, den gleichen Lebensstil wie in den vergangenen Jahren leisten können“, so Kluge.