Tschechien ist das einzige EU-Land, das sein Produktionsniveau von vor der Pandemie nicht wieder erreicht hat und dessen Wirtschaft am Rande einer weiteren Rezession steht. Davor warnen die Wirtschaftsberatungsunternehmen Oxford Economics und Capital Economics in ihren jüngsten Berichten, wie „bneIntelliNews“ schreibt. Das Bruttoinlandsprodukt sank im dritten Quartal um 0,3% im Vergleich zum Vorquartal und um 0,6% im Vergleich zum Vorjahr. Die Zahlen für das dritte Quartal folgen auf eine stagnierende Entwicklung im Quartalsvergleich und einen Rückgang um 0,6% im Jahresvergleich im zweiten Quartal. Dies bedeutet, dass die Wirtschaft in den letzten beiden Vierteljahren geschrumpft ist und sich damit technisch gesehen erneut in einer Rezession befindet. „Tschechien ist die einzige EU-Wirtschaft, die noch nicht wieder die Größe von vor der Pandemie erreicht hat. Das wird in diesem Jahr nicht passieren, da wir erwarten, dass die Wirtschaft stagnieren wird, bevor sie 2024 wieder einen schwachen Aufschwung erlebt und am unteren Ende der Tabelle der EU-Volkswirtschaften bleibt“, so Tomas Dvorak, Analyst bei Oxford Economics. „Die Wirtschaftsstruktur und die Anfälligkeit für die jüngsten Schocks, die immer noch in der Wirtschaft nachhallen, machen Tschechien zum kranken Mann Europas, sogar noch mehr als Deutschland.“ Alle EU-Volkswirtschaften außer Tschechien haben den ganzen Boden zurückgewonnen, den sie während des zweijährigen Stillstands aufgrund der Pandemie verloren hatten. Das Land bleibt nun der einzige Nachzügler, dessen BIP immer noch über 1% unter seinem Höchststand von Ende 2019 liegt. Auch wenn mögliche Revisionen der volatilen Daten die Rangliste noch verändern könnten, kämpft die tschechische Wirtschaft sichtlich um eine überzeugende Erholung seit der Krise. Sie wurde von den wirtschaftlichen Verwerfungen und der rasant ansteigenden Inflation stärker getroffen als die meisten anderen. Sowohl der private Verbrauch als auch die Anlageinvestitionen bleiben unter dem Niveau vor der Pandemie. Tschechien ist in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres in eine Rezession geraten, und das BIP ist in der ersten Hälfte dieses Jahres weitgehend stagniert. Der Rückgang der Realeinkommen der Haushalte aufgrund der hohen Inflation und Zinssätze hat sich besonders stark auf die Ausgaben der Haushalte ausgewirkt, die nach Angaben von Capital Economics im zweiten Quartal um 4,5% gegenüber dem Vorjahr zurückgingen. Es gibt allerdings auch einige gute Nachrichten, obwohl Tschechien weiterhin hinter ihren regionalen Konkurrenten zurückbleibt. „Die monatlichen Konjunkturdaten für das dritte Quartal (verfügbar bis August) haben etwas ermutigendere Anzeichen geliefert. Zwar sind die Umsätze im Einzelhandel und im Dienstleistungssektor nach wie vor schwach, doch scheint die Talsohle in diesen Sektoren erreicht zu sein. Auch das Verbrauchervertrauen hat sich erholt, was darauf hindeutet, dass die größten Einbrüche bei den Ausgaben der privaten Haushalte inzwischen überwunden sind“, sagt Nicholas Farr, Ökonom für Schwellenländer in Europa bei Capital Economics. Die tschechische Wirtschaft hatte mit einer Reihe von Gegenwind zu kämpfen, unter anderem mit einer stark angebotsgetriebenen Inflation, einem zweistelligen Rückgang der Reallöhne, einer restriktiven Geldpolitik, einer lauwarmen fiskalischen Unterstützung und dem industriellen Abschwung in der gesamten Eurozone. Diese negativen Faktoren werden in Verbindung mit der anstehenden Haushaltskonsolidierung das Wachstum in den kommenden Quartalen weiter dämpfen, so Farr. Die Angebotsschocks, von denen die EU-Länder in den letzten drei Jahren betroffen waren, wirkten sich besonders stark auf die tschechische Wirtschaft aus. Die Verknappung von Mikrochips und die schwerwiegenden Versorgungsunterbrechungen während der Pandemie trafen den großen Produktionssektor des Landes hart, insbesondere die Automobilproduktion. Generell liegt die Produktion des verarbeitenden Gewerbes derzeit nur 5,6% über dem Niveau vor der Pandemie und weit unter dem bis dahin herrschenden Trend. Die nach wie vor hohen Zinssätze belasten das verarbeitende Gewerbe, und Oxford Economics erwartet, dass die Industrieproduktion in der zweiten Hälfte dieses Jahres um weitere 2,7% zurückgehen wird. Die sinkende Inflation wird jedoch allmählich den Druck mindern, da die Realeinkommen wieder steigen und die Tschechische Nationalbank (CNB) beginnt, ihre restriktive Politik zu normalisieren. Die Ausgabenkürzungen der Regierung werden jedoch das Wachstum im Jahr 2024 dämpfen, und da Deutschland, der wichtigste Exportmarkt Tschechiens, ebenfalls zu kämpfen hat, sind die kurzfristigen Aussichten für das verarbeitende Gewerbe und die Exporte getrübt.
OID+: Land ist „kranker Mann Europas“
Tschechien ist das einzige EU-Land, das sein Produktionsniveau von vor der Pandemie nicht wieder erreicht hat und dessen Wirtschaft am Rande einer weiteren Rezession steht. Davor warnen die Wirtschaftsberatungsunternehmen Oxford Economics und Capital Economics in ihren jüngsten Berichten, wie „bneIntelliNews“ schreibt.
Das Bruttoinlandsprodukt sank im dritten Quartal um 0,3% im Vergleich zum Vorquartal und um 0,6% im Vergleich zum Vorjahr. Die Zahlen für das dritte Quartal folgen auf eine stagnierende Entwicklung im Quartalsvergleich und einen Rückgang um 0,6% im Jahresvergleich im zweiten Quartal. Dies bedeutet, dass die Wirtschaft in den letzten beiden Vierteljahren geschrumpft ist und sich damit technisch gesehen erneut in einer Rezession befindet.
„Tschechien ist die einzige EU-Wirtschaft, die noch nicht wieder die Größe von vor der Pandemie erreicht hat. Das wird in diesem Jahr nicht passieren, da wir erwarten, dass die Wirtschaft stagnieren wird, bevor sie 2024 wieder einen schwachen Aufschwung erlebt und am unteren Ende der Tabelle der EU-Volkswirtschaften bleibt“, so Tomas Dvorak, Analyst bei Oxford Economics. „Die Wirtschaftsstruktur und die Anfälligkeit für die jüngsten Schocks, die immer noch in der Wirtschaft nachhallen, machen Tschechien zum kranken Mann Europas, sogar noch mehr als Deutschland.“
Alle EU-Volkswirtschaften außer Tschechien haben den ganzen Boden zurückgewonnen, den sie während des zweijährigen Stillstands aufgrund der Pandemie verloren hatten. Das Land bleibt nun der einzige Nachzügler, dessen BIP immer noch über 1% unter seinem Höchststand von Ende 2019 liegt. Auch wenn mögliche Revisionen der volatilen Daten die Rangliste noch verändern könnten, kämpft die tschechische Wirtschaft sichtlich um eine überzeugende Erholung seit der Krise. Sie wurde von den wirtschaftlichen Verwerfungen und der rasant ansteigenden Inflation stärker getroffen als die meisten anderen. Sowohl der private Verbrauch als auch die Anlageinvestitionen bleiben unter dem Niveau vor der Pandemie.
Tschechien ist in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres in eine Rezession geraten, und das BIP ist in der ersten Hälfte dieses Jahres weitgehend stagniert. Der Rückgang der Realeinkommen der Haushalte aufgrund der hohen Inflation und Zinssätze hat sich besonders stark auf die Ausgaben der Haushalte ausgewirkt, die nach Angaben von Capital Economics im zweiten Quartal um 4,5% gegenüber dem Vorjahr zurückgingen.
Es gibt allerdings auch einige gute Nachrichten, obwohl Tschechien weiterhin hinter ihren regionalen Konkurrenten zurückbleibt. „Die monatlichen Konjunkturdaten für das dritte Quartal (verfügbar bis August) haben etwas ermutigendere Anzeichen geliefert. Zwar sind die Umsätze im Einzelhandel und im Dienstleistungssektor nach wie vor schwach, doch scheint die Talsohle in diesen Sektoren erreicht zu sein. Auch das Verbrauchervertrauen hat sich erholt, was darauf hindeutet, dass die größten Einbrüche bei den Ausgaben der privaten Haushalte inzwischen überwunden sind“, sagt Nicholas Farr, Ökonom für Schwellenländer in Europa bei Capital Economics.
Die tschechische Wirtschaft hatte mit einer Reihe von Gegenwind zu kämpfen, unter anderem mit einer stark angebotsgetriebenen Inflation, einem zweistelligen Rückgang der Reallöhne, einer restriktiven Geldpolitik, einer lauwarmen fiskalischen Unterstützung und dem industriellen Abschwung in der gesamten Eurozone. Diese negativen Faktoren werden in Verbindung mit der anstehenden Haushaltskonsolidierung das Wachstum in den kommenden Quartalen weiter dämpfen, so Farr. Die Angebotsschocks, von denen die EU-Länder in den letzten drei Jahren betroffen waren, wirkten sich besonders stark auf die tschechische Wirtschaft aus. Die Verknappung von Mikrochips und die schwerwiegenden Versorgungsunterbrechungen während der Pandemie trafen den großen Produktionssektor des Landes hart, insbesondere die Automobilproduktion. Generell liegt die Produktion des verarbeitenden Gewerbes derzeit nur 5,6% über dem Niveau vor der Pandemie und weit unter dem bis dahin herrschenden Trend. Die nach wie vor hohen Zinssätze belasten das verarbeitende Gewerbe, und Oxford Economics erwartet, dass die Industrieproduktion in der zweiten Hälfte dieses Jahres um weitere 2,7% zurückgehen wird.
Die sinkende Inflation wird jedoch allmählich den Druck mindern, da die Realeinkommen wieder steigen und die Tschechische Nationalbank (CNB) beginnt, ihre restriktive Politik zu normalisieren. Die Ausgabenkürzungen der Regierung werden jedoch das Wachstum im Jahr 2024 dämpfen, und da Deutschland, der wichtigste Exportmarkt Tschechiens, ebenfalls zu kämpfen hat, sind die kurzfristigen Aussichten für das verarbeitende Gewerbe und die Exporte getrübt.