Die Entscheidung der ungarischen Zentralbank, die Zinsen um weitere 50 Basispunkte zu senken, entsprach voll und ganz den Prognosen der Analysten. Sie löste daher auch keine größeren Bewegungen an den Märkten aus. Im Anschluss an die Ankündigung legte der Forint gegenüber dem Euro leicht zu, wie die „Rzeczpospolita“ schreibt. Damit war die ungarische Währung so stark wie seit der ersten Februarwoche nicht mehr, und noch im März näherten sich die Notierungen der Marke von 400 Forint pro Euro. Die Tatsache, dass der Forint in den letzten Wochen an Wert gewonnen hat, war einer der Faktoren, die es der ungarischen Nationalbank ermöglichten, eine weitere Zinssenkung vorzunehmen. „Insgesamt profitierten die Währungen der mittel- und osteuropäischen Länder von der verbesserten Anlegerstimmung und gehörten zu den am stärksten steigenden Währungen der Welt“, schreiben die Ebury-Analysten. Auch die ungarische Zentralbank war offenbar der Ansicht, dass die Zinssenkung durch die Stabilisierung der Inflation gerechtfertigt sei. Zwar hat sich die Inflation im April leicht auf 3,7% beschleunigt und liegt über dem EU- und Eurozonen-Durchschnitt, doch hat sie sich seit Januar kaum verändert und ist in den letzten Monaten stark zurückgegangen. (Im Mai 2023 lag sie bei 21,5%). Die von „Bloomberg“ erhobenen Prognosen der Analysten für die ungarischen Zinssätze liegen zwischen 4% und 7% zum Ende des laufenden Jahres. Die ungarische Nationalbank hat jedoch bereits signalisiert, dass der Spielraum für Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte begrenzt sein wird. „Wir prognostizieren, dass die Inflation bis zum Jahresende auf 4,8% steigen wird und das BIP-Wachstum für 2024 höher ausfallen könnte als unsere vorherige Prognose von 2%. Wir bleiben bei unserer Ansicht, dass der Leitzins Ende 2024 bei 6,25% liegen wird, aber es besteht das Risiko, dass er höher ausfällt, sagt Nicholas Farr, Ökonom bei Capital Economics. Die ungarische Nationalbank lockert die Geldpolitik von allen Zentralbanken in der Region Mittelosteuropa am stärksten. Als sie im Oktober mit ihrem Lockerungszyklus begann, lag der Leitzins bei 13%. Dennoch hat Ungarn immer noch den höchsten Zinssatz in der EU. Die tschechische Nationalbank begann im Dezember mit der Lockerung und hat den Leitzins bisher um insgesamt 275 Basispunkte auf 5,25% gesenkt. Die letzte Senkung (um 50 Basispunkte) erfolgte Anfang Mai. Die Polnische Nationalbank senkte die Zinsen im September und Oktober um insgesamt 100 Basispunkte. Danach hielt sie sich mit Senkungen zurück, und es sieht so aus, als ob ihr Leitzins noch viele Monate bei 5,75% bleiben wird. Die rumänische Nationalbank überraschte den Markt kürzlich, indem sie ihren Leitzins bei 7% beließ. Sie hat also noch nicht mit dem Senkungszyklus begonnen.
OID+: Nationalbanken mit unterschiedlicher Zinspolitik
Die Entscheidung der ungarischen Zentralbank, die Zinsen um weitere 50 Basispunkte zu senken, entsprach voll und ganz den Prognosen der Analysten. Sie löste daher auch keine größeren Bewegungen an den Märkten aus. Im Anschluss an die Ankündigung legte der Forint gegenüber dem Euro leicht zu, wie die „Rzeczpospolita“ schreibt.
Damit war die ungarische Währung so stark wie seit der ersten Februarwoche nicht mehr, und noch im März näherten sich die Notierungen der Marke von 400 Forint pro Euro. Die Tatsache, dass der Forint in den letzten Wochen an Wert gewonnen hat, war einer der Faktoren, die es der ungarischen Nationalbank ermöglichten, eine weitere Zinssenkung vorzunehmen.
„Insgesamt profitierten die Währungen der mittel- und osteuropäischen Länder von der verbesserten Anlegerstimmung und gehörten zu den am stärksten steigenden Währungen der Welt“, schreiben die Ebury-Analysten. Auch die ungarische Zentralbank war offenbar der Ansicht, dass die Zinssenkung durch die Stabilisierung der Inflation gerechtfertigt sei. Zwar hat sich die Inflation im April leicht auf 3,7% beschleunigt und liegt über dem EU- und Eurozonen-Durchschnitt, doch hat sie sich seit Januar kaum verändert und ist in den letzten Monaten stark zurückgegangen. (Im Mai 2023 lag sie bei 21,5%).
Die von „Bloomberg“ erhobenen Prognosen der Analysten für die ungarischen Zinssätze liegen zwischen 4% und 7% zum Ende des laufenden Jahres. Die ungarische Nationalbank hat jedoch bereits signalisiert, dass der Spielraum für Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte begrenzt sein wird.
„Wir prognostizieren, dass die Inflation bis zum Jahresende auf 4,8% steigen wird und das BIP-Wachstum für 2024 höher ausfallen könnte als unsere vorherige Prognose von 2%. Wir bleiben bei unserer Ansicht, dass der Leitzins Ende 2024 bei 6,25% liegen wird, aber es besteht das Risiko, dass er höher ausfällt, sagt Nicholas Farr, Ökonom bei Capital Economics.
Die ungarische Nationalbank lockert die Geldpolitik von allen Zentralbanken in der Region Mittelosteuropa am stärksten. Als sie im Oktober mit ihrem Lockerungszyklus begann, lag der Leitzins bei 13%. Dennoch hat Ungarn immer noch den höchsten Zinssatz in der EU. Die tschechische Nationalbank begann im Dezember mit der Lockerung und hat den Leitzins bisher um insgesamt 275 Basispunkte auf 5,25% gesenkt. Die letzte Senkung (um 50 Basispunkte) erfolgte Anfang Mai. Die Polnische Nationalbank senkte die Zinsen im September und Oktober um insgesamt 100 Basispunkte. Danach hielt sie sich mit Senkungen zurück, und es sieht so aus, als ob ihr Leitzins noch viele Monate bei 5,75% bleiben wird. Die rumänische Nationalbank überraschte den Markt kürzlich, indem sie ihren Leitzins bei 7% beließ. Sie hat also noch nicht mit dem Senkungszyklus begonnen.