Jüngste Daten nähren die Hoffnung auf eine Rückkehr zu einem gewissen Grad an wirtschaftlicher Normalität für die baltischen Staaten, nachdem sie 2022 das vielleicht heißeste Jahr aller europäischen Länder erlebt haben. Das schreibt die Publikation „International Banker“. Obwohl die Inflation weiterhin hoch notiert, ist sie doch in allen drei Ländern zum ersten Mal seit Ende 2021 (Estland und Litauen) und Anfang 2022 (Lettland) wieder in den einstelligen Bereich gesunken. Die jährlichen Inflationsraten lagen im Juni in Lettland bei 7,9%, in Litauen bei 9% und in Estland bei 9,2% und haben sich damit gegenüber den Maiwerten von 12,1%, 11,3% beziehungsweise 11,7% verbessert. Aber bedeutet dieser ermutigende Trend zwangsläufig, dass die wirtschaftliche Zukunft für die baltischen Staaten rosig ist? Im vergangenen Jahr verzeichneten die drei kleinen Ostseeanrainerstaaten die höchsten jährlichen Inflationsraten aller EU-Mitgliedstaaten – Lettland mit durchschnittlich 17,2%, Litauen mit 18,9% und Estland mit stolzen 19,4%. Im dritten Quartal stiegen die jährlichen Preise in allen drei Ländern über die 20-Prozent-Marke, in Estland sogar auf 24,8% im August. Die Inflation in den baltischen Staaten ist vor allem auf den Krieg in der Ukraine zurückzuführen, von dem die drei Länder aufgrund ihrer starken Abhängigkeit von Lebensmittel- und Brennstoffimporten – deren Preise nach Ausbruch des Krieges in die Höhe schnellten – überproportional betroffen waren. Als die Erdgaspreise als Reaktion auf das schwindende Angebot aus Russland stiegen, trugen diese drei Länder die Hauptlast der steigenden Energiekosten, zumal sie zu den ersten gehörten, die die Importe aus ihrem stark sanktionierten Nachbarland einschränkten. „Wenn es noch Zweifel gab, ob man den Lieferungen aus Russland trauen kann, zeigen uns die aktuellen Ereignisse deutlich, dass es kein Vertrauen mehr gibt“, sagte Uldis Bariss, Vorstandsvorsitzender des lettischen Gasübertragungs- und -speicherbetreibers Conexus Baltic Grid, im April 2022 dem lettischen Rundfunk. „Seit dem 1. April fließt kein russisches Erdgas mehr nach Lettland, Estland und Litauen.“ Infolgedessen begannen die Strompreise auf dem gesamten Kontinent nach oben zu schießen und erreichten im Sommer 2022 ihren Höhepunkt, als die weltweiten Erdgaspreise weiter stiegen. Bis Mai schwankte die von Latvenergo JSC gemeldete stündliche Strompreisamplitude in den baltischen Staaten zwischen 6,63 Euro pro MWh und 500,5 Euro pro MWh, bevor die Preise in Estland, Lettland und Litauen weiter anstiegen und sogar 4 000 Euro pro MWh erreichten – die bei Auktionen zulässige Obergrenze –, da das Angebot die Nachfrage auf dem lokalen Markt weiterhin deutlich unterbot. Der Gouverneur der lettischen Zentralbank, Mārtiņš Kazāks sah die baltischen Staaten ein wenig besser gerüstet für den Inflationsschock, weil sich viele der Menschen noch an dramatische Preissteigerungen erinnerten: „1992, als wir gerade unsere Unabhängigkeit wiedererlangt hatten, erreichte die Inflation 950%“, so Kazāks gegenüber der „Financial Times“. „Wir sind nicht wie die Deutschen, die seit Generationen keine zweistellige Inflation mehr erlebt haben.“ Dennoch war es unausweichlich, dass die baltischen Volkswirtschaften im Jahr 2022 insgesamt zu den schwächsten gehören werden. „Während die Region nach der Pandemie einen starken Aufschwung verzeichnete, der durch ein hohes Maß an akkumulierten Ersparnissen und Ausgaben für Dienstleistungen im Jahr 2021 und Anfang 2022 angeheizt wurde, wird sie durch die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges in der Ukraine stark beeinträchtigt“, stellte Tomas Kairys, Leiter der baltischen Staaten bei der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBWE), in einem Beitrag Anfang dieses Jahres für die „Baltic Times“ fest. Die Region erlebe derzeit einen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der durch eine historisch hohe Inflation, insbesondere bei den Energie- und Lebensmittelpreisen, schwächelnde Währungen, eine nachlassende Auslandsnachfrage und eine angespannte geopolitische Lage verursacht werde. Doch im Jahr 2023 gab es bisher viel mehr Grund zur Freude, insbesondere da die Erdgaspreise in der Region von ihrem Höchststand Ende August 2022 bis Juli 2023 auf ein Zweijahrestief gefallen sind und eine Reihe von fiskalpolitischen Unterstützungsmaßnahmen und Subventionen den Haushalten geholfen haben, die exorbitanten Energiekosten zu bewältigen. Die Stimmung der Verbraucher und Unternehmen hat sich in diesem Jahr verbessert, nachdem sie durch die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine beeinträchtigt worden war. Das von der Europäischen Zentralbank (EZB) festgelegte Tempo der Zinserhöhungen hat sich 2023 ebenfalls verlangsamt, da die Inflation weiterhin allmählich eingedämmt wird, während eine sanfte Landung der Wirtschaft der Eurozone angestrebt wird. Und alle drei Regierungen treiben ihre Pläne zur Diversifizierung ihres Energiebedarfs weg von russischen Gasimporten voran – mit einem neuen schwimmenden LNG-Terminal in Lettland, das derzeit von Investoren vorgeschlagen wird, und dem Ausbau der Produktionskapazitäten für erneuerbare Energien, vor allem durch mehr Investitionen in Wind- und Solarparks, die zu den wichtigsten Maßnahmen zur Sicherung der baltischen Energieunabhängigkeit gehören. Dennoch gibt es nach wie vor Herausforderungen, wie viele der für das erste Quartal veröffentlichten Wirtschaftsdaten zeigen. In Litauen beispielsweise schrumpften die Einzelhandelsumsätze im Zeitraum Januar bis März, während die Produktion des verarbeitenden Gewerbes in den ersten vier Monaten des Jahres mit Jahresraten von 11%, 8,2%, 14% und 5,1% massiv zurückging. Darüber hinaus belastet die hohe Inflation weiterhin den privaten Verbrauch in allen drei Volkswirtschaften, und die Kosten für die Ablösung Russlands als wichtigstem Brennstofflieferanten dürften sich in den kommenden Monaten ebenfalls auf die Inflationszahlen auswirken. Was die Wirtschaftsaussichten für dieses Jahr angeht, so erwartet die Europäische Kommission, dass Lettland von den drei baltischen Volkswirtschaften am besten abschneiden wird. „Die lettische Wirtschaft wird in diesem Jahr um 1,4% wachsen – leicht über dem EU-Durchschnitt und mit einer höheren Wachstumsrate als die der übrigen baltischen Staaten“, so der Vizepräsident der EK, Valdis Dombrovskis, der hinzufügte, dass zum Vergleich die litauische Wirtschaft um 0,5% steigen und die estnische Wirtschaft wahrscheinlich eine Rezession von 0,4% erleben werde. „Die Inflation in der EU und den baltischen Staaten wird allmählich zurückgehen, aber sie wird immer noch auf einem relativ hohen Niveau bleiben.“ Es werde erwartet, dass die Inflation in allen drei baltischen Staaten 9,2% bis 9,3% erreichen wird, was deutlich über dem EU-Durchschnittsindex von 6,7 % liegt. Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) ging sogar noch weiter als die Europäische Kommission und geht davon aus, dass von den drei baltischen Ländern in diesem Jahr nur Lettland ein positives Wirtschaftswachstum verzeichnen wird. Das Bruttoinlandsprodukt des Landes werde 2023 um 1,1% wachsen, sagte die OECD im Juni voraus, gefolgt von einem stärkeren Anstieg von 2,4% im nächsten Jahr, beides Anhebungen gegenüber ihren Prognosen vom November 2022 von 0,2% und 3%. Was die Inflation angeht, so schätzt die OECD, dass der lettische Verbraucherpreisindex in diesem Jahr um 11,2% und 2024 um 4,8% steigen wird, was die Konsumausgaben dämpfen wird. Die Arbeitslosenquote werde in diesem und im nächsten Jahr bei 6,6% bleiben. Für Litauen prognostiziert die OECD ein unverändertes BIP im Jahr 2023 und 2,6% Wachstum im Jahr 2024, während die Inflation in diesem und im nächsten Jahr durchschnittlich 13,1% und 5,7% betragen werde. „Die hohe Inflation wird den privaten Verbrauch weiterhin belasten. Die schwachen Aussichten für den Welthandel, die Unsicherheit und die geopolitischen Spannungen bei den wichtigsten Handelspartnern werden zu einer starken Verlangsamung der Exporte beitragen“, heißt es im „Economic Snapshot“ der OECD für Litauen. Die Arbeitslosenquote in Litauen werde in diesem Jahr 7,6% betragen und 2024 auf 7,1% sinken. Für Estland prophezeit die OECD einen schmerzhaften Rückgang des BIP um 1,3% in diesem, erwartet aber einen soliden Aufschwung von 3,2% im kommenden Jahr. Der Anstieg der Verbraucherpreise wird für die Jahre 2023 und 2024 mit 9,2% und 3,4% angegeben, während die Arbeitslosenquote von geschätzten 5,9% in diesem Jahr auf 5,7% im nächsten Jahr sinken werde. „Der private Verbrauch wird gedämpft bleiben, da die Realeinkommen weiterhin unter Druck stehen. Angesichts höherer Zinssätze sinken die Immobilienpreise, und die Wohnungsbauinvestitionen sind schwach. Eine stärkere Auslandsnachfrage wird die anfängliche Erholung unterstützen“, so die OECD in ihrem Ausblick für Estland. Zum Vergleich: Die OECD erwartet für die gesamte Eurozone ein Wirtschaftswachstum von 0,9% in diesem und 1,5% im kommenden Jahr. Und in Europas größter Volkswirtschaft, Deutschland, wird das BIP in diesem Jahr konstant bleiben, aber im nächsten Jahr um 1,3% wachsen.
OID+: Auf dem Weg zurück zu wirtschaftlicher Stabilität
Jüngste Daten nähren die Hoffnung auf eine Rückkehr zu einem gewissen Grad an wirtschaftlicher Normalität für die baltischen Staaten, nachdem sie 2022 das vielleicht heißeste Jahr aller europäischen Länder erlebt haben. Das schreibt die Publikation „International Banker“.
Obwohl die Inflation weiterhin hoch notiert, ist sie doch in allen drei Ländern zum ersten Mal seit Ende 2021 (Estland und Litauen) und Anfang 2022 (Lettland) wieder in den einstelligen Bereich gesunken. Die jährlichen Inflationsraten lagen im Juni in Lettland bei 7,9%, in Litauen bei 9% und in Estland bei 9,2% und haben sich damit gegenüber den Maiwerten von 12,1%, 11,3% beziehungsweise 11,7% verbessert. Aber bedeutet dieser ermutigende Trend zwangsläufig, dass die wirtschaftliche Zukunft für die baltischen Staaten rosig ist?
Im vergangenen Jahr verzeichneten die drei kleinen Ostseeanrainerstaaten die höchsten jährlichen Inflationsraten aller EU-Mitgliedstaaten – Lettland mit durchschnittlich 17,2%, Litauen mit 18,9% und Estland mit stolzen 19,4%. Im dritten Quartal stiegen die jährlichen Preise in allen drei Ländern über die 20-Prozent-Marke, in Estland sogar auf 24,8% im August. Die Inflation in den baltischen Staaten ist vor allem auf den Krieg in der Ukraine zurückzuführen, von dem die drei Länder aufgrund ihrer starken Abhängigkeit von Lebensmittel- und Brennstoffimporten – deren Preise nach Ausbruch des Krieges in die Höhe schnellten – überproportional betroffen waren.
Als die Erdgaspreise als Reaktion auf das schwindende Angebot aus Russland stiegen, trugen diese drei Länder die Hauptlast der steigenden Energiekosten, zumal sie zu den ersten gehörten, die die Importe aus ihrem stark sanktionierten Nachbarland einschränkten. „Wenn es noch Zweifel gab, ob man den Lieferungen aus Russland trauen kann, zeigen uns die aktuellen Ereignisse deutlich, dass es kein Vertrauen mehr gibt“, sagte Uldis Bariss, Vorstandsvorsitzender des lettischen Gasübertragungs- und -speicherbetreibers Conexus Baltic Grid, im April 2022 dem lettischen Rundfunk. „Seit dem 1. April fließt kein russisches Erdgas mehr nach Lettland, Estland und Litauen.“
Infolgedessen begannen die Strompreise auf dem gesamten Kontinent nach oben zu schießen und erreichten im Sommer 2022 ihren Höhepunkt, als die weltweiten Erdgaspreise weiter stiegen. Bis Mai schwankte die von Latvenergo JSC gemeldete stündliche Strompreisamplitude in den baltischen Staaten zwischen 6,63 Euro pro MWh und 500,5 Euro pro MWh, bevor die Preise in Estland, Lettland und Litauen weiter anstiegen und sogar 4 000 Euro pro MWh erreichten – die bei Auktionen zulässige Obergrenze –, da das Angebot die Nachfrage auf dem lokalen Markt weiterhin deutlich unterbot.
Der Gouverneur der lettischen Zentralbank, Mārtiņš Kazāks sah die baltischen Staaten ein wenig besser gerüstet für den Inflationsschock, weil sich viele der Menschen noch an dramatische Preissteigerungen erinnerten: „1992, als wir gerade unsere Unabhängigkeit wiedererlangt hatten, erreichte die Inflation 950%“, so Kazāks gegenüber der „Financial Times“. „Wir sind nicht wie die Deutschen, die seit Generationen keine zweistellige Inflation mehr erlebt haben.“ Dennoch war es unausweichlich, dass die baltischen Volkswirtschaften im Jahr 2022 insgesamt zu den schwächsten gehören werden. „Während die Region nach der Pandemie einen starken Aufschwung verzeichnete, der durch ein hohes Maß an akkumulierten Ersparnissen und Ausgaben für Dienstleistungen im Jahr 2021 und Anfang 2022 angeheizt wurde, wird sie durch die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges in der Ukraine stark beeinträchtigt“, stellte Tomas Kairys, Leiter der baltischen Staaten bei der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBWE), in einem Beitrag Anfang dieses Jahres für die „Baltic Times“ fest. Die Region erlebe derzeit einen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der durch eine historisch hohe Inflation, insbesondere bei den Energie- und Lebensmittelpreisen, schwächelnde Währungen, eine nachlassende Auslandsnachfrage und eine angespannte geopolitische Lage verursacht werde.
Doch im Jahr 2023 gab es bisher viel mehr Grund zur Freude, insbesondere da die Erdgaspreise in der Region von ihrem Höchststand Ende August 2022 bis Juli 2023 auf ein Zweijahrestief gefallen sind und eine Reihe von fiskalpolitischen Unterstützungsmaßnahmen und Subventionen den Haushalten geholfen haben, die exorbitanten Energiekosten zu bewältigen. Die Stimmung der Verbraucher und Unternehmen hat sich in diesem Jahr verbessert, nachdem sie durch die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine beeinträchtigt worden war. Das von der Europäischen Zentralbank (EZB) festgelegte Tempo der Zinserhöhungen hat sich 2023 ebenfalls verlangsamt, da die Inflation weiterhin allmählich eingedämmt wird, während eine sanfte Landung der Wirtschaft der Eurozone angestrebt wird. Und alle drei Regierungen treiben ihre Pläne zur Diversifizierung ihres Energiebedarfs weg von russischen Gasimporten voran – mit einem neuen schwimmenden LNG-Terminal in Lettland, das derzeit von Investoren vorgeschlagen wird, und dem Ausbau der Produktionskapazitäten für erneuerbare Energien, vor allem durch mehr Investitionen in Wind- und Solarparks, die zu den wichtigsten Maßnahmen zur Sicherung der baltischen Energieunabhängigkeit gehören.
Dennoch gibt es nach wie vor Herausforderungen, wie viele der für das erste Quartal veröffentlichten Wirtschaftsdaten zeigen. In Litauen beispielsweise schrumpften die Einzelhandelsumsätze im Zeitraum Januar bis März, während die Produktion des verarbeitenden Gewerbes in den ersten vier Monaten des Jahres mit Jahresraten von 11%, 8,2%, 14% und 5,1% massiv zurückging. Darüber hinaus belastet die hohe Inflation weiterhin den privaten Verbrauch in allen drei Volkswirtschaften, und die Kosten für die Ablösung Russlands als wichtigstem Brennstofflieferanten dürften sich in den kommenden Monaten ebenfalls auf die Inflationszahlen auswirken.
Was die Wirtschaftsaussichten für dieses Jahr angeht, so erwartet die Europäische Kommission, dass Lettland von den drei baltischen Volkswirtschaften am besten abschneiden wird. „Die lettische Wirtschaft wird in diesem Jahr um 1,4% wachsen – leicht über dem EU-Durchschnitt und mit einer höheren Wachstumsrate als die der übrigen baltischen Staaten“, so der Vizepräsident der EK, Valdis Dombrovskis, der hinzufügte, dass zum Vergleich die litauische Wirtschaft um 0,5% steigen und die estnische Wirtschaft wahrscheinlich eine Rezession von 0,4% erleben werde. „Die Inflation in der EU und den baltischen Staaten wird allmählich zurückgehen, aber sie wird immer noch auf einem relativ hohen Niveau bleiben.“ Es werde erwartet, dass die Inflation in allen drei baltischen Staaten 9,2% bis 9,3% erreichen wird, was deutlich über dem EU-Durchschnittsindex von 6,7 % liegt.
Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) ging sogar noch weiter als die Europäische Kommission und geht davon aus, dass von den drei baltischen Ländern in diesem Jahr nur Lettland ein positives Wirtschaftswachstum verzeichnen wird. Das Bruttoinlandsprodukt des Landes werde 2023 um 1,1% wachsen, sagte die OECD im Juni voraus, gefolgt von einem stärkeren Anstieg von 2,4% im nächsten Jahr, beides Anhebungen gegenüber ihren Prognosen vom November 2022 von 0,2% und 3%. Was die Inflation angeht, so schätzt die OECD, dass der lettische Verbraucherpreisindex in diesem Jahr um 11,2% und 2024 um 4,8% steigen wird, was die Konsumausgaben dämpfen wird. Die Arbeitslosenquote werde in diesem und im nächsten Jahr bei 6,6% bleiben.
Für Litauen prognostiziert die OECD ein unverändertes BIP im Jahr 2023 und 2,6% Wachstum im Jahr 2024, während die Inflation in diesem und im nächsten Jahr durchschnittlich 13,1% und 5,7% betragen werde. „Die hohe Inflation wird den privaten Verbrauch weiterhin belasten. Die schwachen Aussichten für den Welthandel, die Unsicherheit und die geopolitischen Spannungen bei den wichtigsten Handelspartnern werden zu einer starken Verlangsamung der Exporte beitragen“, heißt es im „Economic Snapshot“ der OECD für Litauen. Die Arbeitslosenquote in Litauen werde in diesem Jahr 7,6% betragen und 2024 auf 7,1% sinken.
Für Estland prophezeit die OECD einen schmerzhaften Rückgang des BIP um 1,3% in diesem, erwartet aber einen soliden Aufschwung von 3,2% im kommenden Jahr. Der Anstieg der Verbraucherpreise wird für die Jahre 2023 und 2024 mit 9,2% und 3,4% angegeben, während die Arbeitslosenquote von geschätzten 5,9% in diesem Jahr auf 5,7% im nächsten Jahr sinken werde. „Der private Verbrauch wird gedämpft bleiben, da die Realeinkommen weiterhin unter Druck stehen. Angesichts höherer Zinssätze sinken die Immobilienpreise, und die Wohnungsbauinvestitionen sind schwach. Eine stärkere Auslandsnachfrage wird die anfängliche Erholung unterstützen“, so die OECD in ihrem Ausblick für Estland.
Zum Vergleich: Die OECD erwartet für die gesamte Eurozone ein Wirtschaftswachstum von 0,9% in diesem und 1,5% im kommenden Jahr. Und in Europas größter Volkswirtschaft, Deutschland, wird das BIP in diesem Jahr konstant bleiben, aber im nächsten Jahr um 1,3% wachsen.